<var id="7flll"><video id="7flll"><menuitem id="7flll"></menuitem></video></var>
<var id="7flll"></var> <ins id="7flll"><span id="7flll"></span></ins><var id="7flll"><video id="7flll"><thead id="7flll"></thead></video></var>
<cite id="7flll"></cite>
<var id="7flll"><video id="7flll"><menuitem id="7flll"></menuitem></video></var><var id="7flll"></var>
<var id="7flll"></var>
<var id="7flll"><strike id="7flll"></strike></var>
<cite id="7flll"></cite>
<var id="7flll"><video id="7flll"></video></var>
<var id="7flll"></var>
<var id="7flll"></var>
<var id="7flll"></var><cite id="7flll"></cite>
<var id="7flll"></var>
<var id="7flll"><video id="7flll"><thead id="7flll"></thead></video></var>
当前位置:首页 > 行业动态

行业动态

国家发展改革委发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》
2020-08-06 16:58:00   来源:点击:
8月3日,国家发展改革委发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》(简称《通知》)。

  《通知》明确,优先支持位于《京津冀协同发展规划纲要》《河北雄安新区规划纲要》《长江经济带发展规划纲要》《粤港澳大湾区发展规划纲要》《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》《海南自由贸易港建设总体方案》等国家重大战略区域范围内的基础设施项目。支持位于国务院批准设立的国家级新区、国家级经济技术开发区范围内的基础设施项目。并优先支持基础设施补短板项目,鼓励新型基础设施项目开展试点。

  通知原文如下:

国家发展改革委办公厅关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知

(发改办投资〔2020〕586号)

 

各省、自治区、直辖市、计划单列市发展改革委,新疆生产建设兵团发展改革委:

  按照我委与中国证监会联合印发的《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》(以下简称《通知》)要求,为做好试点项目申报工作,现就有关事项通知如下:

  一、高度重视,切实做好试点项目组织申报工作

  (一)开展基础设施REITs试点,是贯彻落实党中央、国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署的有效政策工具,是投融资机制的重大创新,有助于盘活存量资产,广泛调动各类社会资本积极性,促进基础设施高质量发展。各地发展改革委要高度重视、精心组织、统筹协调,按要求稳妥推进试点项目申报工作。

  (二)基础设施项目手续依法合规是试点工作顺利开展的必要前提;基础设施项目持续健康平稳运营是衡量试点工作成功与否的关键标准。各地发展改革委要严格审查把关,确保项目符合国家重大战略、宏观调控政策、产业政策、固定资产投资管理法规制度,促进项目持续健康平稳运营,推动形成良性投资循环,为试点工作顺利开展奠定坚实基础。

  二、聚焦重点,准确把握试点项目的地区和行业范围

  (三)聚焦重点区域。优先支持位于《京津冀协同发展规划纲要》《河北雄安新区规划纲要》《长江经济带发展规划纲要》《粤港澳大湾区发展规划纲要》《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》《海南自由贸易港建设总体方案》等国家重大战略区域范围内的基础设施项目。支持位于国务院批准设立的国家级新区、国家级经济技术开发区范围内的基础设施项目。

  (四)聚焦重点行业。优先支持基础设施补短板项目,鼓励新型基础设施项目开展试点。主要包括:

  1.仓储物流项目。

  2.收费公路、铁路、机场、港口项目。

  3.城镇污水垃圾处理及资源化利用、固废危废医废处理、大宗固体废弃物综合利用项目。

  4.城镇供水、供电、供气、供热项目。

  5.数据中心、人工智能、智能计算中心项目。

  6.5G、通信铁塔、物联网、工业互联网、宽带网络、有线电视网络项目。

  7.智能交通、智慧能源、智慧城市项目。

  (五)鼓励国家战略性新兴产业集群、高科技产业园、特色产业园等开展试点。项目应满足以下条件:

  1.位于国家发展改革委确定的战略性新兴产业集群,或《中国开发区审核公告目录(2018年版)》确定的开发区范围内。

  2.业态为研发、创新设计及中试平台,工业厂房,创业孵化器和产业加速器,产业发展服务平台等园区基础设施。

  3.项目用地性质为非商业、非住宅用地。

  (六)酒店、商场、写字楼、公寓、住宅等房地产项目不属于试点范围。

  三、确保试点项目满足基本条件

  (七)基础设施项目权属清晰、资产范围明确,发起人(原始权益人)依法合规拥有项目所有权、特许经营权或运营收费权,相关股东已协商一致同意转让。

  (八)项目运营时间原则上不低于3年。

  (九)现金流持续稳定且来源合理分散,投资回报良好,近3年内总体保持盈利或经营性净现金流为正。预计未来3年净现金流分派率(预计年度可分配现金流/目标不动产评估净值)原则上不低于4%。

  (十)基础设施运营管理机构具备丰富的同类项目运营管理经验,配备充足的运营管理人员,公司治理与财务状况良好,具有持续经营能力。

  (十一)发起人(原始权益人)、基金管理人、基础设施运营管理机构近3年在投资建设、生产运营、金融监管、工商、税务等方面无重大违法违规记录,项目运营期间未出现安全、质量、环保等方面的重大问题。

  四、明确试点项目申请材料要求

  (十二)发起人(原始权益人)应按要求准备项目申请材料,并对申请材料的真实性负责。申请材料包括:

  1.基本情况。包括发起人(原始权益人)情况;项目及运营情况;REITs发行总体方案;基础设施运营管理机构情况;市场机构参与等情况(详见附件1)。

  2.合规情况。包括项目符合国家重大战略、宏观调控政策、产业政策情况;依法依规取得固定资产投资管理相关手续情况;PPP项目合规情况、项目收益和收入来源情况;筹集资金用途情况;基础设施项目持续健康运营保障条件等情况(详见附件2)。

  3.证明材料。项目可行性研究报告批复或核准、备案文件复印件;规划、用地、环评、施工许可证书或批复文件复印件;项目竣工验收文件和产权文件(如有)复印件;PPP项目实施方案及批复文件、招标采购文件、PPP合同或特许经营协议复印件;项目经审计的财务报告或备考财务报表;律师事务所就项目权属和资产范围、项目合法合规性、转让行为合法性等出具的法律意见书(向国家发展改革委正式申报前出具即可);发起人(原始权益人)承诺材料等(详见附件3)。

  4.国家发展改革委要求提供的其他相关材料。

  五、规范试点项目申报程序

  (十三)发起人(原始权益人)向项目所在地省级发展改革委报送试点项目申请材料。省级发展改革委按照“聚焦合规优质资产”的试点原则,严格把握试点项目质量。不满足试点项目基本条件或重要手续材料缺失的,不予受理。

  (十四)发起人(原始权益人)拟整合跨地区的多个项目一次性发行REITs产品的:

  1.发起人(原始权益人)向注册地省级发展改革委报送完整的项目申请材料,并分别向相关省级发展改革委报送涉及该地区的项目材料。

  2.发起人(原始权益人)注册地省级发展改革委对本地区项目和REITs发行总体方案审查把关,其他相关省级发展改革委对本地区项目审查把关。

  3.对于项目收益是否满足试点基本条件,需以打包后项目整体收益进行判断。

  (十五)对符合相关条件、拟推荐开展试点的项目,省级发展改革委需向我委出具无异议专项意见,文字内容需包含“经初步审核,所推荐项目符合国家重大战略、发展规划、宏观调控政策、产业政策、固定资产投资管理法规制度,以及试点区域、行业等相关要求,推荐该项目开展基础设施REITs试点”的表述,同时一并报送试点项目申请材料。

  六、严格开展项目合规性审查

  (十六)试点项目应符合相关政策要求,主要包括:

  1.符合京津冀协同发展、雄安新区建设、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化发展、推进海南全面深化改革开放等国家重大战略。

  2.符合国家宏观调控政策和产业政策。

  3.符合国家和当地的国民经济和社会发展规划、有关专项规划。

  (十七)试点项目已依法依规取得固定资产投资管理相关手续。主要包括:

  1.项目审批、核准或备案手续。

  2.规划、用地、环评、施工许可手续。

  3.竣工验收报告(或建设、勘察、设计、施工、监理“五方验收单”,或政府批复的项目转入商运文件)。

  4.依据相关法律法规必须办理的其他重要许可手续(例如,有关项目应按照《固定资产投资项目节能审查办法》要求进行节能审查;涉及经营增值电信业务的数据中心项目应取得增值电信业务经营许可)。

  应以手续办理时的法律法规、规章制度、国家政策等为依据,判定相关手续的合法合规性。

  (十八)PPP项目还需满足以下条件:

  1.2015年以后批复实施的PPP项目,应符合国家关于规范有序推广PPP模式的规定。包括:(1)依法依规履行项目审批、核准或备案手续。(2)批复PPP项目实施方案。(3)通过公开招标等竞争方式确定社会资本方。(4)依照法定程序规范签订PPP合同。

  2.2015年6月以后批复实施的特许经营项目,应符合《基础设施和公用事业特许经营管理办法》(国家发展改革委等6部委第25号令)有关规定。此前采用BOT、TOT、股权投资等模式实施的特许经营项目,应符合当时国家关于固定资产投资建设、特许经营管理等相关规定。

  3.收入来源以使用者付费(包括按照穿透原则实质为使用者支付的费用)为主。收入来源含地方政府补贴的,需在依法依规签订的PPP合同或特许经营协议中有明确约定。

  4.PPP项目运营稳健、正常,未出现暂停运营等重大问题或重大合同纠纷。

  (十九)鼓励将回收资金用于基础设施补短板建设。

  1.回收资金的使用应符合国家产业政策,需明确具体用途和相应金额。

  2.在符合国家政策及企业主营业务要求的条件下,回收资金可跨区域、跨行业使用。

  3.鼓励将回收资金用于国家重大战略区域范围内的重大战略项目、新的基础设施和公用事业项目建设,鼓励将回收资金用于前期工作成熟的基础设施补短板项目和新型基础设施项目建设,形成良性投资循环。

  (二十)试点项目的资产范围、REITs产品架构设计,以及基金管理人、基础设施运营管理机构等主要参与方,需符合国家固定资产投资管理相关规定和监管要求。基金合同、运营管理服务协议等法律文件中,需合理界定运营管理相关各方的权责利关系和奖惩机制,明确约定解聘、更换外部管理机构的条件和程序,促进基础设施项目持续健康平稳运营,保障公共利益。

  (二十一)涉及外商投资的项目,应符合国家利用外资有关法律法规。

  七、其他工作要求

  (二十二)项目申报和审查工作对各种所有制企业、本地和外埠企业应一视同仁、公平对待,试点项目成熟一个申报一个。

  (二十三)各省级发展改革委要与证监等部门加强沟通衔接,统筹做好试点项目储备、遴选与申报工作。涉及国有资产转让的项目,应符合国有资产管理相关规定。PPP项目的股权转让,应获得合作政府方的同意。

  (二十四)对于盘活存量资产、促进投资良性循环、推动基础设施高质量发展具有特殊示范意义的项目,各省级发展改革委在与有关方面充分沟通并达成一致的基础上,可按上述规定和要求,向我委报送申请材料。

  在省级发展改革委出具专项意见基础上,国家发展改革委将严格按照《通知》要求,支持符合国家政策导向、社会效益良好、投资收益率稳定且运营管理水平较好的项目,开展基础设施REITs试点,将符合条件的项目推荐至中国证监会。

  特此通知。

 

  附件:

  1、**项目开展基础设施REITs试点基本情况材料

  2、**项目开展基础设施REITs试点合规情况材料

  3、**项目开展基础设施REITs试点证明材料

  国家发展改革委办公厅

  2020年7月31日

 


 

  附件1**项目开展基础设施REITs试点基本情况材料

  一、基础设施项目情况

  (一)发起人(原始权益人)情况。包括发起人(原始权益人)主营业务、行业地位、持有或运营的同类项目资产规模、信用状况、内部控制制度,依法合规拥有项目所有权、特许经营权或运营收费权情况,相关股东同意转让的意见等。

  (二)项目基本情况(如涉及多个项目,需按项目逐一说明)。包括项目所在地、行业、建设内容和规模、用地性质、开竣工时间、决算总投资(如有)、收入来源、资产范围、项目公司法人及其股权结构等情况。

  (三)项目运营情况。包括项目运营时间;近3年资产收益、盈利、经营性净现金流情况;预计未来3年净现金流分派率及增长潜力情况。

  (四)基础设施运营管理机构情况。包括同类项目运营管理经验、配备的运营管理人员、公司治理和财务状况等情况

  (五)其他情况。包括项目资产(或股权)、附着债务等他项权利(若有)的可处置性等。

  二、REITs发行总体方案。包括交易结构、资产管理安排、拟实施步骤及进展情况等。

  三、有关市场机构参与情况。包括公募基金管理人、资产支持证券管理人、财务顾问等市场机构情况。

  四、需要说明的其他情况(如有)

  附件2**项目开展基础设施REITs试点合规情况材料

  一、项目符合相关政策要求情况。项目符合国家重大战略、宏观调控政策、产业政策、国家和当地的国民经济和社会发展规划及有关专项规划情况。

  二、依法依规取得固定资产投资管理相关手续情况。取得项目审批、核准或备案,规划、用地、环评、施工许可、竣工验收,以及依据相关法律法规必须办理的其他重要手续情况。如果以上某项手续无需办理或不完善,请说明具体情况并提供相关的法规和政策依据。

  三、筹集资金用途情况。回收资金的具体用途和相应金额。符合国家政策和企业主营业务情况。对拟用于新的固定资产投资项目建设的,需说明项目建设地点、行业、建设内容和规模、总投资、预期经济社会效益、前期工作进展等情况。

  四、其他有关情况

  1.基础设施资产如为PPP项目,需说明实施方案批复、社会资本方选择方式、PPP合同或特许经营协议签订情况;收入来源中使用者付费占比情况;收入来源中含政府补贴的,需对政府补贴的持续性、稳定性予以说明,并分析对投资收益的可能影响;项目运营是否稳健、正常,是否出现暂停运营等重大问题或重大合同纠纷情况;合作政府方同意股权转让情况。

  2.涉及国有资产转让的,需说明基础资产转让的程序和合规性,以及与国有资产管理部门沟通和反馈情况。

  3.试点项目的资产范围、REITs产品架构设计,以及基金管理人、基础设施运营管理机构等主要参与方,符合国家固定资产投资管理相关规定和监管要求情况。基金合同、运营管理服务协议等法律文件中,界定运营管理相关各方的权责利关系和奖惩机制,以及约定解聘、更换外部管理机构的条件和程序情况。

  4.涉及外商投资的项目,符合国家利用外资有关法律法规情况。

  附件3**项目开展基础设施REITs试点证明材料

  一、项目有关材料

  (一)与项目产权(或特许经营权、运营收费权)相关的政府批准文件(或法律文件)复印件。相关股东同意转让项目产权(或特许经营权、运营收费权)的证明文件原件。

  (二)项目可行性研究报告批复或核准、备案文件复印件。

  (三)规划、用地、环评、施工许可证书或批复文件复印件。

  (四)竣工验收报告、“五方验收单”或转入商运批复文件复印件。

  (五)根据有关法律法规项目必须办理的其他重要手续批复文件复印件(如有。如节能审查意见、增值电信业务经营许可等)。

  (六)PPP项目需提供已签订的实施方案及批复文件、招标文件(或其他竞争性方式采购文件)、PPP合同或特许经营协议复印件,合作政府方同意股权转让的文件原件。

  二、发起人(原始权益人)有关材料

  (七)项目公司章程(包含项目股权结构)复印件。

  (八)项目公司及发起人(原始权益人)近3年及一期的经审计的财务报告。上述期间,如基础设施项目发生过资产重组、资产剥离、资产划转等情况,需提供反映该项目近3年及一期运营情况的经会计师事务所审阅的备考财务报表。

  (九)基础设施运营管理机构运营经验和能力佐证材料(需加盖公章)。包括同类项目运营管理经验、配备的运营管理人员、公司治理与财务状况等。如已签订基金合同、运营管理服务协议等法律文件,需提供与运营管理相关各方的权责利关系和奖惩机制,以及解聘、更换外部管理机构的条件和程序有关章节复印件。

  (十)发起人(原始权益人)、基金管理人、基础设施运营管理机构承诺近3年在投资建设、生产运营、金融监管、工商、税务等方面无重大违法违规记录,项目运营期间未出现安全、质量、环保等方面重大问题的文件原件(需加盖公章)。

  三、法律意见书

  (十一)律师事务所就项目权属和资产范围、项目合法合规性、转让行为合法性等出具的法律意见书。

  四、国家发展改革委要求提供的其他相关材料

  五、申报材料承诺函

  (十二)发起人(原始权益人)对所有申报材料真实、有效、合规、完备的承诺函,需由法人代表签字并加盖单位公章。

天天爽天天肉天天爽,日本无码免费爽快片,女教师精喷11P,日本一区二区
成都4片p完整免费高清 美女学生精品国自产拍 爽爽AA大片 在线亚洲AV日韩A∨欧美八AV 美女张开腿让男人桶免费观看 久久丝袜脚交足免费播放 真实嫖妓大龄熟妇 欧美婬乱私人影院 日韩一区二区三免费高清 亚洲第一天堂国产丝袜熟女 Gay男同gv视频播放免费 欧美free最猛性派对 国产亚洲久久久久久久 女人与公拘交免费观看 日本公与妇在线观看 中文字幕乱码免费专区 高清视频录播服务器器 AV天堂永久资源网 伊人伊成久久人综合网996 日本无码H动漫 中文字幕乱近親相姦 丝瓜视频免费下载直播APP 亚洲第一综合导航 国产高清AV首播原创麻豆 国产一卡二卡三卡四卡视频 免费人成网站手机在线观看 日本AV电影不卡在线观看 自拍区小说区图片区亚洲 真人做人爱试免费观看 好吊妞 国产亚洲精品线观看不卡 最刺激的欧美三级 最刺激的欧美三级 亚洲第一综合导航 边做边爱边吃奶的视频 小12萝裸体视频 亚洲日本欧韩综合AV天堂 欧洲女同牲恋牲交视频免费 波多野结衣绝顶大高潮 丁香五月开心婷婷综合中文 18女下面流水不遮图 无码AV岛国片在线观看免费 边做边爱边吃奶的视频 亚洲日韩精品不卡在线 无羞耻肉动漫在线观看 这里只有精品 天天摸天天摸天天天天看 视频一区视频二区制服丝袜 国产欧美国日产综合 日本有码无码中文字幕 337p人体艺扒开大腿 亚洲 自拍 另类小说综合图区 亚洲欧洲自拍图片专区 寡妇和大狼交 琪琪网最新伦费观看2020动漫 思思99RE6国产在线播放 在线看片福利无码 成年女人毛片免费观看中文 日本韩无码AV在钱毛片 拍拍叫痛的无挡视频免费 桃花直播视频在线 精品国产免费第一区二区三区 美女脱的黄的全免费视频 A级毛片免费完整视频 女的扒开腿让男人桶免费视频 yellow在线观看免费观看 同性男黄网站 精品伊人久久久大香线蕉 欧美国产日产综合新一区 强行扒开双腿疯狂进出动态图 中文字幕制服丝袜第57页 free性欧美极度另类 模特性裸交视频 色天天综合色天天天天看大片 老熟妇乱子伦AV 色欲天天天无码视频 肉动漫3D在线观看点击进入 在线看午夜福利片国产 全部免费的毛片在线看 久久人搡人人玩人妻精品 A级片免费 国产女人喷潮视频在线 亚洲日韩无砖专区一中文字目 AV在线观看男人的天堂 暖暖直播免费观看手机版 不戴乳罩露全乳的熟妇 日本一区二区三区高清道国产 日本带啪的纯肉动漫 18禁网站在线观看免费 草莓视频下载-APP草莓 VA天堂亚洲网站在线看 饥渴的40岁熟妇完整版在线 青青草原综合久久大伊人 日本带啪的纯肉动漫 中文字幕一卡二卡三卡 真实嫖妓大龄熟妇 水蜜桃无码视频在线观看 丝瓜视频免费下载直播APP 好男人电影视频 大香伊蕉在人线国产AV 久久久综合色久一本毛片 欧美日韩亚洲国内综合网 免费人成网站视频在线观看 日本无码AV 美女人无遮挡裸露双奶头 А天堂最新版在线网 男女晚上日日麻批视频 日本无码专区免费播放三区 男人让女人爽的免费视频 宾馆嫖大龄熟妇露脸在线播放 玩小处雏女免费观看 男人免费桶女人30分钟视频 免费人成视频网站在线18蜜芽 午夜伦费影视在线观看 国产女人国产女18毛片 国产VA免费精品高清在线 免费国免费国产在线538视频 H黄动漫在线观看 寡妇不让我拔出来 台湾自拍偷区亚洲综合 男人把J放进女人下边免费 狠狠躁夜夜躁人人爽天天 国产 校园 另类 小说区 中国熟妇毛多多裸交视频 白俄罗斯巨大乳肥女人 私密按摩师免费 十分钟免费高清视频在线观看 欧美胖老太牲交大战 最近刚出来的新直播平台2020 台湾自拍偷区亚洲综合 A级毛片18以上观看免费 飘花伦理在手机观线 把内衣脱了把奶露出来 美国情事 东京热无码AV在线 日本在线高清不卡免费播放 桃花直播视频在线 人妻日本三L级香港三级 国产成人高清在线重口视频 久艾草在线精品视频在线观看 爱我视频在线观看 影视大全免费高清版下载 秋霞韩国秋霞韩国伦埋片2018 白俄罗斯肥妇BBW 国产欧美另类久久久精品图片 中美日韩在线观看网 十分钟免费高清视频在线观看 午夜大尺度直播APP 看免费的黄A片 邪恶工番口番大全全彩邪恶帝 日本按摩强伦姧在线观看 男女性视频免费的全部 午夜影视免费体验区 YOYO萝LI精品资源 中出あ人妻熟女中文字幕 亚洲精品综合网在线影院 日本加勒比无码中文字幕 日本乱码中文在线观看 亚洲AV女电影网 ΑV天堂在线观看免费 国产另类偷小说拍在线 春色校园人妻综合 亚洲AV女电影网 东京热无码AV在线 国产好大好硬好爽免费视频 无码中文字幕乱码一区 波多野结衣AⅤ免费观看 把她爽出水|14P 精品国产yw在线观看 美国情事 办公室迷人的女秘密书电影AV 免费人成视频网站在线18蜜芽 国产精品亚洲А∨天堂2020 日本成本人片不卡无码免费 特级无码A级毛片特黄 爱我视频在线观看 国产短视频精品一区 亚洲精品久久久久中文字幕一区 与漂亮女邻居少妇偷好爽 插曲的视频 尖叫短视频 ΑV天堂在线观看免费 美女学生精品国自产拍 重口老熟妇 一本之道中文日本高清 任你躁精品一区二区三区 888人体大胆中国人体 A级毛片免费完整视频 波多野结衣一区二区三区高清 美女黄频视频大全免费的正片 很黄很色20分钟视频在线观看 AV无码网址 自拍亚洲欧美在线成电影 高大丰满的俄罗斯少妇 性生大片免费观看网站 在线看片免费人成视频软件 俄罗斯少妇性做爰 全部免费的毛片在线看 波多野结衣办公室做爰 亚洲国产日韩在线人成蜜芽 18禁女子裸体视频在线观看 中文字幕大香视频蕉免费 高清视频录播服务器器 NANA在线观看高清视频 无码中文字幕乱码一区 bt天堂www种子在线 在线动漫成本人视频观看 少妇的丰满2中文字幕 H黄动漫在线观看 日本无码AV 日本狂喷奶水在线播放212 H黄动漫在线观看 欧美激情无码乱妇 波多野无码中文字幕av专区 欧美肥胖老太VIDEOS另类 日本无码免费爽快片 GOGOWWW人体大胆裸体 A级午夜绝情美女图片 欧美日韩无线码免费 办公室紧身裙丝袜AV在线 无敌在线视频免费观看 被强行侵犯的美人妻 男人把J放进女人的屁股视频 狠狠CAO日日橹夜夜十橹 欧美肥老熟妇色XXXXX 中文字字幕在线中文无码 婷婷五月色综合亚洲小说 美女把腿张开让男生桶 欧美漂亮BBWBBW少妇胖妞 六十老太太RAP 国产在线高清亚洲精品一区 欧美日韩一本无线码专区 亚洲处破女 WWW 色欲色香天天天综合无码 日本制服AV免费一区 两个人免费视频全集在线观看 光根电影院YY11111在线 同性男互吃互摸视频网站免费 欧美激情做I爱无码 A级片免费 制服中字人妻中字出轨中字 Gay男同gv视频播放免费 人妻 偷拍 无码 中文字幕 777米奇色狠狠俺去啦777 高级会所的人妻大战 色天天综合色天天天天看大片 欧美激情无码乱妇 8×8X海外永久免费视频 同性男男性视频网站 在线观看优女AV 波多野结衣一区二区三区高清 最近最新中文字幕大全 啦啦啦在线视频免费观看1 办公室撕开奶罩揉吮奶头 东北女人啪啪对白 边做边爱边吃奶的视频 午夜DJ免费视频在线观看 可以免费观看的AV毛片 这里只有精品 亚洲第一网站男人都懂 模特性裸交视频 天堂mv手机在线mv观看 三級片黃色三級片黃色 十八禁啪啪动漫画无遮挡 A级毛片免费完整视频 伊人性伊人情综合网 免费观看啪啪黄的网站 AV午夜午夜快憣免费观看 男女摸下面舌吻刺激视频18禁 18禁大尺度床戏在线观看 这里只有精品 西西大胆裸体A级人体片 深夜爽爽无遮无挡视频 母亲动画片日本动漫 巨大胸大乳美女在线播放 国产胖熟女BBW野战直播 桃花直播免费观看 2012中文字幕一页 亚洲第一综合导航 自拍亚洲欧美在线成电影 欧美人禽杂交AV片 男男同志GV高清在线观看 高清同性猛男毛片 日韩人妻无码一区2区3区 在线看午夜福利片国产 日本AV正版免费网站 亚洲第一网站男人都懂 无限资源网第1页 日本AV毛片免费中文 情感校园人妻另类古典 波多野结衣绝顶大高潮 中文字幕乱近親相姦 国产午夜福利小视频合集 国产欧美在线观看不卡 丁香五月开心婷婷综合中文 1000部禁片大全免费毛片 无限资源1页 小可爱在线视频免费观看 女沟厕所偷窥PISS小便 波多野结衣被公司上司老板 视频一区视频二区制服丝袜 樱桃红观看视频免费完整版 国产AV 无码AV 综合AV 腿张开办公室娇喘视频 高级会所的人妻大战 日本免费AV在线观看全部网站 波多野结衣中文字幕久久 久艾草在线精品视频在线观看 人与动人物XXXX国产 高级会所的人妻大战 免费人成视频网站在线18蜜芽 真人无码作爱免费视频 久久天天躁夜夜躁狠狠85 色婷婷五月色综合小说 国产男人的天堂在线视频 亚洲性无码AV在线 浓毛少妇A片 国产 日本无码A级毛片免费视频 亚洲最新版av无码中文字幕一区 伊人久久大香线蕉综合直播 最好免费观看高清电影 人妻熟女少妇中文字幕 国产又色又爽又黄又刺激视频 欧美国产日产综合新一区 寡妇性饥渴在线观看 草莓视频下载-APP草莓 亚洲人成网站在线无码 啦啦啦在线视频免费观看1 内部ā片免费 青青草原综合久久大伊人 日本在线高清不卡免费播放 国产真实刚发育学生都哭了 暖暖在线观看免费完整版 粉到黑得干多少次 yellow在线观看免费观看 日本免费高清毛片无遮挡 亚洲 自拍 另类小说综合图区 欧美日韩无线码免费 又黄又刺激又色的免费视频 日本无码电影 欧美漂亮BBWBBW少妇胖妞 飘雪在线高清观看视频 免费看黄神器软件下载 一本到高清在线视频观看 日本AV毛片免费中文一区 天天影视性色香欲综合网 色中涩AV男人的天堂 欧美free最猛性派对 久青草国产在视频在线观看 免费AV视频在线观看 疯狂的交换1—6 十八禁啪啪动漫画无遮挡 欧美成人AV无码免费播放 ΑV天堂在线观看免费 把内衣脱了把奶露出来 樱桃红观看视频免费完整版 国色天香在线播放 欧美色在线精品视频在线观看 性开放学校H 久艾草在线精品视频在线观看 免费观看的AV在线播放 国产短视频精品一区 忘忧草影院在线观看 日本公与妇在线观看 女的扒开腿让男人桶免费视频 亚洲欧美日韩综合一区在线 1000拍拍拍无挡视频免费 日本漫画工囗全彩内番漫画里库 亚洲欧美在线人成最新 任你躁精品一区二区三区 7723影视大全 欧美亚洲日产综合新一区 亚洲2020天天堂在线观看 天天爽天天肉天天爽 日韩精品亚洲专区在线影院 情感校园人妻另类古典 又粗又深又猛又爽的视频 国产在线拍揄自揄视频网站 午夜伦费影视在线观看 羞羞漫画在线阅读免费读全集 欧美AV熟妇的荡欲 成年大片免费视频播放官方 中文字幕亚洲综合小综合在线 亚洲第一综合导航 青青草A免费线观A香蕉 国产大屁股视频免费区 插曲视频30分钟 日本一区二区三区高清道国产 飘花电影网午夜福利视频 国产精品无码一区二区三区 野花手机在线观看 青青在线视频人视频在线 高潮流白浆潮喷视频免费 捏胸吃奶吻免费视频大全 色偷偷尼玛图亚洲综合 免费观看啪啪黄的网站 两女互慰高潮视频在线观看 888人体大胆中国人体 亚洲国产在线2020最新 色中涩AV男人的天堂 青青在线视频人视频在线 毛色毛片免费观看 国产高清在线精品一区不卡 波多野结衣绝顶大高潮 大陆老熟女60岁 色婷婷五月色综合丁香 菠萝菠萝蜜视频免费版 美女脱内衣禁止18以下观看 免费播放日本AV一区 日本AV正版免费网站 毛多水多肥胖老太婆 18禁无遮挡全彩漫画免费 这里只有精品 另类亚洲综合区图片区小说 无码AV岛国片在线观看免费 高清看插曲30分钟视频 伊人性伊人情综合网 美国XOXOXOXO性欧美 少妇雪白人体大胆大尺度 中出あ人妻熟女中文字幕 一一本之道高清视频在线观看 韩国日本AV无码专区在线播放 十八禁啪啪动漫画无遮挡 无遮挡又色又黄又高潮的视频 亚洲超清精品AV在线 无码中文字幕乱码一区 邪恶工番口番大全全彩邪恶帝 H黄动漫在线观看 无翼乌全彩3D工口里番琉璃神社 日本漫画工囗全彩内番漫画里库 吃奶摸下的激烈免费视频 大号BBWASSBIGAV女 男神插曲女生的里面视频 日韩人妻无码一区2区3区 欧美胖老太牲交大战 久久vs国产综合色 免费观看啪啪黄的网站 中文数字字母乱码2020 天天婬色婬香视频综合网 日本AV天堂无码一区二区免费 欧美成人AV无码免费播放 美女毛多水多做爰国产毛片 国产一卡二卡三卡四卡视频 寡妇性饥渴在线观看 18女下面流水不遮图 粉到黑得干多少次 男女作爱全过程免费观看 亚洲中文精品久久久久久 日本在线高清不卡免费播放 看免费的黄A片 天天摸天天摸天天天天看 亚洲欧洲自拍图片专区 18禁女子裸体视频在线观看 国产在线拍揄自揄视频不卡 波多野结衣绝顶大高潮 十八禁啪啪动漫画无遮挡 国产欧美在线观看不卡 极品粉嫩馒头一线天萌白酱 欧美同志GV钙片在线观看 亚洲精品综合网在线影院 GOGO亚洲肉体艺术 拍拍叫痛的无挡视频免费 亚洲制服丝袜无码日韩 中文字日本熟妇色在线观看 男女性视频免费的全部 中字幕一区二区三区乱码 欧美肥胖老太VIDEOS另类 波多野无码中文字幕av专区 国产在线拍揄自揄视频网站 成·人免费午夜无码软件 8X在线视频.COM 少妇的丰满A片 在线A免费观看网站 国产大屁股视频免费区 A片色情免费看 特级牲交大片20分钟 同性男男1069片观看网站 黑白配视频在线观看 被两个男人咬住吃奶野战 美女把腿张开让男生桶 自拍亚洲欧美在线成电影 又黄又爽又色视频免费 成 人3D动漫在线观看 老熟妇乱子伦AV 五月综合缴情综合小说 校花自慰全过程冒白浆好爽 东京热无码AV在线 亚洲伦无码中文字幕另类 亚洲成在人线AV 六十老太太RAP 8X在线视频.COM 18成禁人看免费无遮挡 国产亚洲精品线观看不卡 亚洲最新版av无码中文字幕一区 日韩 波多野结衣AⅤ免费观看 亚洲人成网站在线无码 AV无码网址 GOGOWWW人体大胆裸体 欧洲人免费视频网站在线 人与动人物XXXX国产 亚洲伦无码中文字幕另类 在线亚洲AV日韩A∨欧美八AV 色琪琪永久免费原网站 18禁止免费福利免费观看 寡妇性饥渴在线观看 成年女人毛片免费观看中文 樱桃红观看视频免费完整版 亚洲性无码AV在线 国产欧美国日产综合 国产午夜精品理论片 三叶草研究网站首页 户外野战无码播放在线看 高清视频录播服务器器 亚洲中文无码人A∨在线 六十老太太RAP 日本成本人AV动画无码推荐 亚洲久久在少妇中文字幕 扒开粉嫩的小缝喷白浆 亚洲大尺度专区无码 亚洲宅男天堂在线观看无病毒 边做边爱边吃奶的视频 极品粉嫩馒头一线天萌白酱 Gay男同gv视频播放免费 韩国美女19禁福利视频 大号BBWASSBIGAV女 在线A免费观看网站 里番全彩之和老师H全彩 中文字幕制服丝袜第57页 18以下不能看的色禁网站 人妻的渴望波多野结衣 国色天香高清免费视频 亚洲第一综合导航 中文字幕乱近親相姦 精品国产yw在线观看 韩国午夜理论不卡 成熟老年妇女毛茸茸 天天拍夜夜添久久精品 日本欧美全球大胆免费视频 日韩精品亚洲人旧成在线 日本岛国在线无码Av一区 超短包臀裙办公室啪啪 久久天天婷婷五月俺也去 美女张开腿让男人桶免费观看 二十八岁未成年免费观看 超碰最新caoprom超碰分类 飘花伦理在手机观线 国产 本道久久综合无码中文字幕 亚洲大尺度专区无码 青草青草久热精品视频在线观看 美女毛多水多做爰国产毛片 青柠视频在线播放 武则天婬片免费放 免费观看的AV在线播放 A毛看片免费观看视频 国产久免费热视频在线观看 久久精品国产99国产精品 办公室强行丝袜在